投资要点:

　　文昌首发成功,“四足鼎立”时代。2016 年6 月25 日晚,长征七号运载火箭顺利发射升空,我国新建成的海南文昌航天发射场首发告捷,中国航天发射场布局“四足鼎立”新时代。长征七号代表了国内运载火箭最高研制水平,未来将担任80%左右的航天运输任务,也可用于发射人造卫星等其他载荷,被誉为是中国航天进入太空的新动力。

　　文昌商业价值大,助推海南国际旅游岛建设。文昌发射属于国内度最高的,其建成可以填补低纬度发射的市场空白,助推中国运载火箭参与国际商业航天发射开拓广阔的空间。项目周边早已配合开展基础设施建设、旅游开发、房地产开发、主题公园建设等。发射以及航天主题公园的建设将对海南基础设施建设、科技水平提高等方面起到积极作用,助推海南国际旅游岛建设。

　　海航基础——海南主题第一股。公司定增收购基础产业集团后将转型为以海南岛为核心的领先的基础设施全产业链投资运营商,其业务包括各类房地产开发、机场投资运营,并将利用“海上丝绸之”建设。未来有望大幅受益中国南海战略和海南加速开发。按照吸收合并发行后的总股本计算,公司 2016-2017 年EPS 分别为 0.33 元和 0.58 元(假设公司 2016 年业绩为吸收合并基础产业集团后的全年并表业绩),按照公司2016 年6 月24 日收盘价 12.80 元/股计算,2016 和 2017 年PE 分别为 38.79 倍和 22.07 倍。考虑到海南开发具有重要军事和战略经济意义,给予公司 2016 年 59 倍 PE,对应股价为 19.47 元,给予“增持”评级。

　　海南高速——参股航天城建设公司。海航高速参股航天投资管理有限公司25%的股权。海南航天投资管理有限公司是海南航天发射场配套区项目的主开发商,负责建设航天主题公园和海南航天发射场配套区项目。

　　恒大地产——海花岛项目创世界纪录。海花岛项目是恒大集团计划总投资1600亿,汇聚600 为国际设计大师打造的综合性旅游项目。2015 年底开盘当天成交122 亿销售额,创世纪记录。随着海南环岛高铁开通、周边旅游配套日益完善等多项重大利好,海花岛旅游度假产品未来拥有巨大升值空间。

　　风险提示:房地产行业面临下行和政策调控风险。

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